2025 年以來(lái)，鎢產(chǎn)業(yè)鏈掀起一輪兇猛的漲價(jià)潮，作為截齒核心原料的鎢粉價(jià)格持續(xù)飆升。截至 12 月 9 日，中顆粒鎢粉報(bào)價(jià)已達(dá) 880 元 / 公斤，較年初的 311 元 / 公斤漲幅高達(dá) 149.74%，這股成本壓力正沿著 “鎢礦 - APT - 鎢粉 - 硬質(zhì)合金 - 截齒” 的產(chǎn)業(yè)鏈條層層傳導(dǎo)，給礦業(yè)耗材市場(chǎng)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。

截齒行業(yè)對(duì)鎢粉漲價(jià)的敏感度極高，核心原因在于原料成本占比懸殊。截齒的核心部件 —— 碳化鎢合金刀頭，其成本占整支截齒的 40%-60%，而鎢粉作為碳化鎢合金的主要原料，價(jià)格翻倍直接導(dǎo)致單支截齒的原料成本增加 30%-45%。以 U95 型硬巖截齒為例，年初單支合金刀頭成本約 80 元，當(dāng)前已攀升至 150 元以上，疊加 42CrMo 齒體鋼材、電力等輔料價(jià)格上漲 8%-12%，單支截齒綜合成本漲幅超 50%。
價(jià)格傳導(dǎo)已在行業(yè)內(nèi)全面落地。多家截齒企業(yè)自 2025 年二季度起陸續(xù)啟動(dòng)調(diào)價(jià)，截至 12 月，行業(yè)整體提價(jià)幅度達(dá) 20%-35%，部分硬巖專(zhuān)用截齒因合金用量更大，提價(jià)幅度接近 40%。頭部企業(yè)如中鎢高新通過(guò)四次產(chǎn)品調(diào)價(jià)覆蓋大部分產(chǎn)品線(xiàn)，中小廠家也紛紛跟進(jìn)，形成 “原料漲價(jià) - 產(chǎn)品提價(jià)” 的傳導(dǎo)閉環(huán)。值得注意的是，由于鎢粉供應(yīng)緊張且價(jià)格呈 “一單一議” 態(tài)勢(shì)，部分廠家已推出 “鎖價(jià)訂單” 模式，客戶(hù)需預(yù)付 30% 定金鎖定價(jià)格，避免后續(xù)漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

但價(jià)格傳導(dǎo)并非毫無(wú)阻力，行業(yè)分化態(tài)勢(shì)明顯。大型礦山因采購(gòu)量大、長(zhǎng)期合作關(guān)系穩(wěn)定，對(duì)提價(jià)的接受度較高，更注重供應(yīng)穩(wěn)定性；而中小型礦山受預(yù)算約束，對(duì)價(jià)格敏感度更高，部分開(kāi)始嘗試更換低價(jià)截齒或減少采購(gòu)量。這導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn) “兩極分化”：優(yōu)質(zhì)截齒企業(yè)憑借穩(wěn)定品質(zhì)和供應(yīng)能力，訂單逆勢(shì)增長(zhǎng)；而部分中小型廠家為爭(zhēng)奪客戶(hù)，被迫壓縮利潤(rùn)空間，甚至出現(xiàn)以次充好的現(xiàn)象，用低純度合金替代高標(biāo)號(hào)碳化鎢，后續(xù)可能引發(fā)斷齒、掉合金等質(zhì)量問(wèn)題。

從產(chǎn)業(yè)鏈博弈來(lái)看，價(jià)格傳導(dǎo)的順暢性得益于供需基本面的支撐。供應(yīng)端，2025 年首批鎢礦開(kāi)采指標(biāo)同比減少 6.45%，主產(chǎn)區(qū)江西配額降幅超 10%，APT 環(huán)節(jié)產(chǎn)能瓶頸加劇原料緊張；需求端，光伏鎢絲、軍工、PCB 等新興領(lǐng)域需求爆發(fā)，與截齒行業(yè)形成原料競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步推高鎢粉價(jià)格。在這種 “供應(yīng)收緊 + 需求分流” 的格局下，截齒企業(yè)的提價(jià)行為具備較強(qiáng)合理性，客戶(hù)接受度逐步提升。

展望 2026 年一季度，鎢粉價(jià)格高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)難改，截齒行業(yè)價(jià)格傳導(dǎo)仍將持續(xù)。對(duì)于企業(yè)而言，如何在提價(jià)與保訂單之間找到平衡，將是核心命題；對(duì)于礦山客戶(hù)，接受合理提價(jià)、鎖定長(zhǎng)期供應(yīng)，可能比單純追求低價(jià)更能控制綜合成本。這場(chǎng)成本風(fēng)暴，正在加速截齒行業(yè)的洗牌與升級(jí)。

                

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